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    外媒分析EA被沙特財團550億美收購案影響：可能沒有表面上那么樂觀
    

    

    2025-09-30 15:16:35
    

    來源：
    

    

    

    昨天
      ，EA宣布同意被沙特阿拉伯主權(quán)財富基金（PIF）、銀湖資本和庫什納旗下Affinity Partners組成的投資者財團收購
    ，收購價格為550億美元
    。 ????
    該交易預(yù)計將在EA 2027財年第一季度（2026年4月1日至6月30日）完成，這不僅是游戲行業(yè)最大發(fā)行商之一的一筆巨額交易
    ，也可能對公司未來的發(fā)展方向
    、投資的游戲類型以及開發(fā)團隊產(chǎn)生深遠影響。
    外媒The Verge今日發(fā)布了一篇專欄文章
    ，解讀這樁收購案背后的意義。
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    據(jù)介紹
    ，這是一宗杠桿收購案
    ，其中約360億美元來自銀湖、Affinity Partners和PIF的現(xiàn)金投入（PIF還將保留其已持有的9.9%股權(quán)）
    ，摩根大通銀行則提供200億美元債務(wù)融資（根據(jù)EA的新聞稿
    ，其中180億美元將在交易完成時到位）。這意味著新成立的私有化公司必須竭盡全力
    ，才能證明其天價收購的合理性
    。
    前Epic Games首席法律顧問Mona Ibrahim在LinkedIn上寫道：“杠桿收購依賴債務(wù)，這通常意味著更多裁員
    、更少的增長預(yù)算
    ，以及更少的冒險
    。對于一個依靠創(chuàng)新驅(qū)動的行業(yè)來說，這似乎是個大問題
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    數(shù)據(jù)分析公司Circana的分析師Mat Piscatella指出
    ，這種情況沒有直接的可比案例：“200億美元的債務(wù)融資實在是一個令人震驚的數(shù)字
    ，尤其是在公司需要從上市公司轉(zhuǎn)為私有化的過程中
    ，這對員工來說意味著很多不確定性
    。我們在行業(yè)內(nèi)從未見過這種規(guī)模的案例
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    不過，文章作者Jay Peters表示
    ，可以參考微軟的大型游戲收購案來預(yù)測EA的未來走向
    。
    在微軟于2023年10月完成對動視暴雪的687億美元收購數(shù)月后，突然裁掉了1900名員工
    ，涉及暴雪
    、Xbox部門。暴雪正在開發(fā)的一款生存游戲項目“奧德賽”也因此被取消——而在暴雪的歷史上
    ，這種作品原本有可能成長為長期運營的系列。
    微軟還關(guān)閉了在收購ZeniMax Media時獲得的Arkane Austin和Tango Gameworks
    ，今年早些時候大規(guī)模裁員還波及ZeniMax以及《糖果粉碎傳奇》的開發(fā)商King
    。
    可以預(yù)見的是，EA將繼續(xù)專注于最賺錢的核心大作
    ，EA在財報中介紹“核心業(yè)務(wù)”重點放在六大擁有“大規(guī)模在線社區(qū)”的游戲（或系列）上： 《Apex英雄》、《戰(zhàn)地》系列
    、《美國大學(xué)：橄欖球》系列
    、 《EA Sports FC》系列、 《麥登橄欖球》系列以及《模擬人生》系列
    。此外還有提到正在進行早期體驗的免費游戲《極速滑板》復(fù)活計劃，這又是EA打造大型多人游戲的嘗試
    。
    EA的主要發(fā)展路線基本圍繞體育
    、射擊大作（如《Apex英雄》和《戰(zhàn)地6》）以及《模擬人生4》的DLC內(nèi)容（同時新一代《模擬人生》也在開發(fā)中）。
    其他還有一些相對小一點的項目
    ，比如《星球大戰(zhàn)》系列游戲以及《植物大戰(zhàn)僵尸》的重制版，還有一批免費游戲
    ，總體來看
    ，EA的重點是將更多資金集中在更少的項目上，而這筆收購很可能會讓這一趨勢進一步加速
    。
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    然而
    ，Jay Peters指出這會讓EA的中小型項目和表現(xiàn)不佳的系列處境艱難。BioWare的《龍騰世紀(jì)4：影障守護者》表現(xiàn)不佳
    ，以至于EA在財報前夕主動披露業(yè)績后
    ，工作室很快就遭遇裁員
    。
    EA Originals品牌下雖然有過《雙人成行》和《雙影奇境》這樣的成功案例
    ，但其他作品（如《不朽者傳奇》以及《肯澤拉傳說：扎烏》）表現(xiàn)不佳，因此新EA可能會放棄更多Originals項目
    。
    事實上EA已經(jīng)展現(xiàn)出對一些潛力項目的冷酷態(tài)度：今年早些時候
    ，它就取消了《黑豹》游戲并關(guān)閉了開發(fā)工作室
    ，盡管該IP背靠著一部票房超20億美元的電影系列
    。
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    交易完成后，EA可能還會采取其他削減成本的措施
    ，其中包括更廣泛使用AI
    。據(jù)《金融時報》報道
    ，有知情人士向其透露稱投資者們押注于“AI驅(qū)動的成本削減將在未來幾年顯著提升EA的利潤”
    。EA CEO安德魯·威爾遜（Andrew Wilson）將在交易完成后繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)公司，他曾表示AI是EA業(yè)務(wù)的“核心”
    。
    不過
    ，從過去一些大型杠桿收購的歷史來看
    ，即使EA進行重大調(diào)整
    ，未來也可能依舊動蕩。正如路透社指出的
    ，玩具反斗城和美國租車企業(yè)巨頭赫茲都在重大杠桿收購后最終破產(chǎn)
    。
    Jay Peters在文末總結(jié)道：考慮到這起收購案的獨特性，我們無法確切預(yù)判EA的未來走向
    。盡管威爾遜向員工承諾
    ，“我們共同建設(shè)的未來將比以往更加光明”

    

    

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